2205大口径不锈钢管品质为本

近几个月，钢铁生产企业和交易商面临的形势比去年还要严峻。过去十年中，中国对铁矿石有着巨大需求，且310s耐高温不锈钢管行业并未发展成熟，这一阶段已经不会重现了，预计未来铁矿石利润仍将可观，但不会再出现因短缺而造成的超高定价了。FMG高管曾表示，预期铁矿石价格将会出现剧烈下跌，在中国钢铁工业产量恢复增长之前，矿价不会出现反弹。受累于实体经济萎缩，国内需求疲弱，价格仍有进一步下降空间。 生产方面，针对高炉产量低迷的不利情况，举企业之全力聚焦铁前系统，全力打造铁前利益共同体，使高炉生产迅速走入正轨，促进了整体生产秩序的稳定顺畅。我们认为短期内钢厂产量的释放速度不及库存下降速度，且有QE3的尘埃落定以及国内利好消息共同刺激，将为钢价上涨提供支撑，国内P110石油套管市场迎来了久违的反弹。近期央行表态将要稳步增加市场流动性，目前不仅是降低存款准备金率、调低利息，近期央行还不断进行大量的逆回购操作，释放流动性，而地产销售受流动性影响较大，一旦市场流动性复苏房地产市场有望逐步回暖。 钢市的上涨主要受原料价格上升所致，与新一轮的经济刺激政策没有实质性关联。不过， 新一轮经济刺激政策的预期不断增强，或对钢铁行业后市有不小影响。前总体310s耐高温不锈钢管市场运行基础仍较为脆弱，低迷被动局面仍未摆脱。此轮上涨只能看做已经跌至近几年较低水平的钢价的一种本能性的反弹，是一种正常的市场反应，但从整体基本面、政策面看，此轮或只是阶段性调整，幅度较大的拉涨并不一定是件好事，代表市场的方向性选择这一点仍不具备，只能说维持短期的一个上涨势头，但想持续有力，仍较难。

自6月中旬国内316L不锈钢管日均产量创下历史新高之后，钢厂的生产热情持续维持高位，钢铁重镇唐山地区钢厂开工率回升至88.65%。6月份以来，受到进口矿等原料的走低，钢厂盈利空间有所好转，在前期大亏之下，钢厂生产短期内骑虎难下，一方面是资金压力逼迫其不得不维持旺盛的生活活动维持向银行借款，另一方面则希望借低原料成本扩大边际盈利而维持高产，另外，钢厂认为在为刺激措施、央行货币政策向偏松调整的迹象渐明，楼市传统的上半年淡、下半年热的格局还将延续，开发商此前大量购进的土地在下半年会大范围开工，中远期需求预期依然较好，整体钢材需求维持增长的可能性较大。节前价格并未出现上涨行情，不过市场减产，使得近期供应持续下降，节前没有冬储，节后需求必然会逐步好转，加上节后归市，市场按照往年惯例都会出现一波拉涨行情。重要的原因就是，当前316L不锈钢管价格低位，但存本依旧高位震荡，所以市场利润空间微博，考虑到存本因素，年前国内价格不会再继续下跌，同时为年后的上涨留下伏笔。在大力环保与淘汰落后产能情况下，行业产能释放或会稍微放缓，产量会继续受到影响，行业自身转型升级步伐将继续有力加快推进，因此，在钢厂内部库存不断上升的情况下，其仍无明显减产意愿，表明未来一段时间钢材供应依旧高位，只是库存压力继续由市场向钢厂内部转移的迹象明显。总的来说，5月份因为为刺激项目处于启动初期，而南方地区雨季也将继续影响建筑钢材的消化，短期内实际钢材需求增长有限;且行业内外资金压力不减，进口矿等原材料低位难以支撑，就此，我们认为，316L不锈钢管多方因素偏弱的制约下，5月中下旬国内钢价还将继续弱势震荡，不排除短期的阶段性反弹行情出现。